太阳能年报点评：年报靓丽持续看好限电反转带来的超预期弹性‘哈哈体育’

2016年，公司构建营收43.33亿元，YOY19.37%；归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，YOY38.18%。光伏装机再创新高，全年业绩超强预期公司是A股仅次于光伏运营商，累计2016年底，公司挥总装机高达3.2GW，较2016H1减少0.6GW。获益于光伏发电总量的大大减少，公司光伏发电占到总营收比例已逾40%，实际净利润贡献占到比更高，A股“最纯”光伏运营商当之无愧。此外，年报透露公司光伏发电毛利率61.5%，高于行业平均水平，挥电站质量优良。

特高压密集投运，弃光翻转未来将会带给超强预期弹性获益于2016-2018年特高压加快投运及政策强力托底的双重催化剂，近几年来愈演愈烈的西北弃风弃光现象将大幅提高。公司半数以上电站皆坐落于西北限电区域，一旦翻转奠定，业绩较上市时的允诺将有显著的超强预期弹性。可再生能源补贴相继做到，关上可持续茁壮空间年报透露公司经营活动现金流净额同比大幅提高79.5%，源自第六批可再生能源补贴资金的印发，而第七批补贴已转入实质阶段，若年内已完成承销，电费收益的大幅度转往将相当大程度减轻了公司现金压力。

项目储备方面，公司辖下太阳能受限在全国光照非常丰富区域已瞄准了总量超强21GW的优质项目，为公司的先前快速增长、可持续发展获取了有效地确保。盈利预测及估值预计2017-2019年净利润分别为8.3亿、10.8亿、13.6亿，对应PE分别为24.0倍、18.3倍、14.6倍，保持“增持”评级。

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